Overnameprijzen nemen hoge vlucht

Overnameprijzen nemen hoge vlucht

Overnameprijzen nemen hoge vlucht

De prijzen die ondernemingen betalen voor overnames zijn gestegen tot het hoogste niveau sinds de internetboom eind jaren 90. Dat is een teken van vertrouwen, zeggen bankiers, maar ook een risico dat kopers hun investeringen niet kunnen terugverdienen wanneer de economische groei tegenvalt en op termijn financieel in de knel komen.

De historisch lage rente en aantrekkende economie hebben niet alleen de volumes in de fusie- en overnamemarkt opgedreven tot niveaus die na het faillissement van zakenbank Lehman Brothers in 2008 niet meer zijn gezien. Cijfers van dataleverancier Dealogic laten zien dat bedrijven wereldwijd nu gemiddeld ruim twaalf keer de brutowinst neertellen om hun prooi in te lijven, het hoogste prijsniveau in vijftien jaar. In de VS ligt de gemiddelde overnamesom zelfs op meer dan veertien keer de brutowinst, terwijl de zogeheten 'multiple' in Europa op vlak onder de twaalf blijft steken. Ook gemeten naar de premies die bij acquisities worden betaald op de beurskoers (wereldwijd gemiddeld zo'n 25%) zijn de overnamesommen relatief hoog.

Hoogte bedrijfswinsten

'De bedrijfswinsten zijn redelijk op peil gebleven in de voorbije crisisjaren, dus ondernemingen hebben veel cash nu de economische vooruitzichten verbeteren', zegt Vincent Oomes, partner bij Deloitte en adviseur bij multinationals. 'Bovendien kunnen bedrijven gemakkelijk en goedkoop lenen door de lage rente, eigenlijk precies zoals in 2007. Kortom, er is veel geld op jacht naar een beperkt aantal deals. Dat drijft de prijzen op.'

Veel ondernemingen hebben gewacht tot de economie voorzichtig aantrok om eerder gemaakte overnameplannen uit te voeren, stelt hoogleraar corporate finance en governance Kees Cools. 'Maar dan ben je vaak al te laat. Het risico is dat overnames te duur worden betaald en er op termijn scherpe kostenbesparingen nodig zijn om de investering alsnog terug te verdienen.'

Bron: Kooiman, J., 13 april 2015, Bedrijven betalen weer grof voor overnames, fd.nl.

Goede redenen om dit jaar jouw bedrijf te verkopen

Goede redenen om dit jaar jouw bedrijf te verkopen

1) Positief sentiment

De overnamemarkt is sterk sentiment gedreven. Daarbij kijkt een koper in feite vooral naar de toekomstige verdiencapaciteit van een bedrijf. Nu de macro-economische vooruitzichten de komende jaren ronduit positief zijn – ‘alle seinen staan op groen’, volgens minister Henk Kamp – vergroot dat de bereidheid van kopers om mee te gaan in jouw verhaal en daarvoor ook een goede prijs te betalen. Uiteraard staan cijfers en zakelijke motieven voorop, maar een positieve outlook voor de komende drie jaar helpt zeker mee. Een koper is tenslotte ook maar een mens.

2) Geld in overvloed

Veel strategische kopers en participatiemaatschappijen hebben zich de laatste jaren ingehouden, maar willen nu hun slag slaan. Geld is geen enkel probleem, het klotst op dit moment letterlijk tegen de plinten. Zeker nu de ECB de komende anderhalf jaar nog eens 1100 miljard extra in de markt pompt en de rente historisch laag staat is iedereen op zoek naar groei en rendement. Strategische kopers zoeken vooral innovaties, omzet en marktaandeel, PE-partijen zijn op zoek naar interessante bedrijven waarmee ze de komende 5 tot 7 jaar een mooie rit kunnen maken. Dat zou zomaar jouw bedrijf kunnen zijn.

3) Cashen

Je bent al ruim tien jaar succesvol aan het ondernemen. Maar daar heeft het thuisfront nog steeds niet veel van gemerkt. je hebt jezelf uitsluitend een bescheiden management fee uitgekeerd, en daarnaast alle winst weer in het bedrijf geïnvesteerd. Dan is het nu een mooi moment om alvast een deel van het bedrijf – bij voorkeur minder dan 50 procent – te verkopen aan bijvoorbeeld een participatiemaatschappij, strategische koper of zakelijke partner. Je slaat daarmee twee vliegen in één klap: je krijgt er de komende jaren een stevige business-partner bij en en je kunt tegelijkertijd een stuk vermogen veilig te stellen. Want van winst nemen is nog nooit iemand minder geworden.

4) Juiste man op de juiste plek

Het bedrijf heeft de afgelopen jaren een flinke groeispurt gemaakt en is inmiddels een serieuze organisatie aan het worden. Afdelingen, procedures, functies: in feite heeft het bedrijf de komende jaren meer behoefte aan een goede manager dan een ondernemer die elke dag weer met een nieuw idee komt aanzetten. Kortom, een goed moment om je af te vragen of jij voor die nieuwe fase de juiste man of vrouw op de juiste plek bent. Want als dat niet zo is, is het nu tijd om actie te ondernemen.

5) Partnership

Je hebt tot nu toe altijd zelf de kar getrokken. Maar ondernemen kan een eenzame bezigheid zijn. Bovendien is het bedrijf kwetsbaar als alles aan jouw persoon hangt. Dus waarom niet kiezen voor een zakelijke partner die naast geld ook nieuwe kennis, contacten en energie inbrengt? Daarmee trek je het bedrijf naar een hoger plan en maak je het minder afhankelijk van jouw persoon. Bovendien is het bedrijf daardoor aantrekkelijker voor een toekomstige koper.

6) Stop op het hoogtepunt

Het zal jou ongetwijfeld niet overkomen, maar de meeste ondernemers maken de fout door veel te lang door te gaan. Net als bij topsporters, artiesten en politici is het de kunst om op het hoogtepunt te stoppen. Want hoe succesvol je ook bent, er komt een dag dat de markt kantelt, je het fysiek niet meer trekt of dat je gewoon geen zin meer heeft om minimaal zestig uur per week gas te geven. Voorkom dus dat je over drie jaar die succesvolle ondernemer was die in 2015 zijn bedrijf goed had kunnen verkopen, maar inmiddels met een burn-out thuis zit. Dat zou namelijk zonde zijn.

Een bedrijf verkopen is een intensief traject waar je minimaal 6 tot 12 maanden voor uit moet trekken. Cruciaal voor het de slagingskans is de voorbereiding, de timing en uw netwerk van adviseurs. Voor John de Mol was 2015 in ieder geval het perfecte moment.

Bron: www.brookz.nl 

Economische crisis nog niet voorbij

Er zijn bedrijven die hinder ondervinden van de economische crisis. Alleen het feit al dat het aantal faillissementen in 2009 ten opzichte van 2008 is verdubbeld, is een belangrijk signaal. Voor sommige bedrijven is het lastig de eindjes aan elkaar te knopen.

Ondernemers kunnen daarbij last hebben van een te afwachtende houding en denken: "het komt allemaal wel goed". Ik als CM&P Consultant maak de bedrijven de urgentie van maatregelen duidelijk, ondersteun de ondernemers en zorg voor een frisse wind door het bedrijf.

Ik wil graag ondersteuning bieden aan bedrijven in zwaar weer. De recessie die we nu mee maken is niet eerder zo diep geweest. Ondernemers die in zwaar weer verkeren, verwachten dat de bank hen wel te hulp zal schieten. Maar banken verwachten een goed onderbouwd recoveryplan, waarbij herfinanciering en herstructurering een grote rol kunnen spelen. Ondernemers moeten zich realiseren dat hulp vragen geen schande is.

Er is vaak sprake van een drempel. Wanneer ondernemers hier eenmaal aan tafel zitten, zeggen ze vaak: had ik dit maar drie maanden eerder gedaan. Belangrijk om te weten is dat het eerste gesprek niet in rekening wordt gebracht.

Als de ondernemer besluit verder te gaan, wordt er door mij binnen maximaal zestien uur een zogenoemde quick-scan uitgevoerd. Dan bepalen we waar de mogelijkheden liggen. De ondernemer weet hierdoor precies waar hij of zij aan toe is. In het daaropvolgend recoveryplan blijkt het vaak mogelijk om in een kort tijdsbestek tot een helder uitgewerkt verbeter- of toekomstscenario te komen. Met betrokken banken en overige partijen kan vaak bijzonder constructief worden samengewerkt om zo de toekomst van de onderneming veilig te stellen.

Ik kan beamen dat ondernemen bij mooi weer fijner is. Natuurlijk is het leuker om vanuit kracht te werken. Maar er moet niet vergeten worden dat er nu voor solide bedrijven ook genoeg kansen zijn, die wachten om benut te worden. Voor vragen en opmerkingen mail martijn.boer@cmenp.nl