WELKE ALTERNATIEVEN ZIJN ER ALS DE BANK NEE ZEGT?

Toegang tot financiering is een probleem dat vooral speelt bij kleine en middelgrote bedrijven, blijkt uit de Financieringsmonitor die het CBS maandag publiceert. Omdat banken de criteria voor een bedrijfskrediet sinds de kredietcrisis hebben aangescherpt, doen mkb-bedrijven vaker een beroep op alternatieven.

In het kort:
Kleinere bedrijven moeten vaker een beroep doen op alternatieve vormen van financiering, omdat de bank geen krediet geeft .Tussen de honderden aanbieders en vele vormen van alternatieve financiering raken ondernemers het spoor bijster.In opkomst zijn informele investeerders en crowdfunding, al voorziet die laatste vorm nog maar in een fractie van de financieringsbehoefte.
Een derde van de ondernemers in het midden- en kleinbedrijf zoekt geld buiten de bank om en maar 5% vindt het ook, zegt Ronald Kleverlaan, voorzitter van de Stichting MKB Financiering. ‘Daar gaapt een gigantische kloof. Ze weten de weg niet te vinden. Ook bij de adviseurs bestaat een groot kennistekort.’

Kiezen uit een paar honderd aanbieders van factoring, leasing en andere vormen van alternatieve financiering valt ook niet mee. Een voorhoede van tien financiers, waaronder Spotcap en Funding Circle, richtte de stichting afgelopen oktober op om het kaf van het koren te scheiden. Volgende maand introduceert de stichting een keurmerk voor alternatieve geldverstrekkers.

Lenen van de bank is in de regel het goedkoopst, maar banken hebben sinds 2008 de geldkraan voor mkb-bedrijven dichtgedraaid. In 2013 hadden 800.000 mkb-bedrijven een banklening en vorig jaar waren het er al 300.000 minder. De som aan uitstaande bankleningen aan ondernemers daalde in die tijd met €18 mrd.

Mkb-ondernemers zijn elk jaar op zoek naar €10-€15 mrd aan nieuw kapitaal en minimaal 10% daarvan wordt al door alternatieve financiers verstrekt. We verwachten dat dit door zal groeien. Bedrijven zoeken al vaker rechtstreeks naar alternatieve financiering of combineren dat met bankgeld.

BCG adviseert mkb-bedrijven tot een omzet tot € 30 mln over alternatieve financiering. Het zijn meestal mensen die niet met een bank willen werken of niet kunnen werken. De regels bij banken worden steeds strenger. Ze willen allerlei zekerheden, zoals vastgoed. Als je die niet hebt, moet je iets anders verzinnen.

Dat kan factoring zijn, waarbij een ander bedrijf tegen een vergoeding de facturen alvast uitbetaalt waardoor een ondernemer niet op zijn geld hoeft te wachten. Een andere mogelijkheid zijn rijke mensen die actief willen investeren.

Fintech-bedrijven zijn duurder maar kijken minder naar zekerheden. Ze vinden het belangrijker of er iets binnenkomt op de bankrekening. Sterk groeiend is crowdfunding, waarbij het grote publiek kan investeren in bedrijven. Ten slotte kan een ondernemer een extra aandeelhouder binnenhalen, zoals een investeringsbedrijf. Dan gaat het meestal om iets grotere financieringen.

Deze nieuwe aanbieders kregen ruimte omdat banken risico gingen vermijden. De drie grote banken financierden voorheen het hele Nederlandse mkb, maar laten starters, snelle groeiers en innovatieve bedrijven nu links liggen. Zelfs reguliere mkb-bedrijven krijgen tegenwoordig nul op het rekest. ‘Dat verbaast ons wel. De winstgevendheid van deze bedrijven is fors toegenomen.’

Voor kleinste bedrijven gaat geldkraan het minst open
Alternatieve geldverstrekkers zijn geen concurrenten voor banken, die beschikken over bijna gratis geld. Hoewel er heel veel alternatieven zijn, hebben ze nauwelijks marktaandeel.

Overnameprijzen nemen hoge vlucht

Overnameprijzen nemen hoge vlucht

Overnameprijzen nemen hoge vlucht

De prijzen die ondernemingen betalen voor overnames zijn gestegen tot het hoogste niveau sinds de internetboom eind jaren 90. Dat is een teken van vertrouwen, zeggen bankiers, maar ook een risico dat kopers hun investeringen niet kunnen terugverdienen wanneer de economische groei tegenvalt en op termijn financieel in de knel komen.

De historisch lage rente en aantrekkende economie hebben niet alleen de volumes in de fusie- en overnamemarkt opgedreven tot niveaus die na het faillissement van zakenbank Lehman Brothers in 2008 niet meer zijn gezien. Cijfers van dataleverancier Dealogic laten zien dat bedrijven wereldwijd nu gemiddeld ruim twaalf keer de brutowinst neertellen om hun prooi in te lijven, het hoogste prijsniveau in vijftien jaar. In de VS ligt de gemiddelde overnamesom zelfs op meer dan veertien keer de brutowinst, terwijl de zogeheten 'multiple' in Europa op vlak onder de twaalf blijft steken. Ook gemeten naar de premies die bij acquisities worden betaald op de beurskoers (wereldwijd gemiddeld zo'n 25%) zijn de overnamesommen relatief hoog.

Hoogte bedrijfswinsten

'De bedrijfswinsten zijn redelijk op peil gebleven in de voorbije crisisjaren, dus ondernemingen hebben veel cash nu de economische vooruitzichten verbeteren', zegt Vincent Oomes, partner bij Deloitte en adviseur bij multinationals. 'Bovendien kunnen bedrijven gemakkelijk en goedkoop lenen door de lage rente, eigenlijk precies zoals in 2007. Kortom, er is veel geld op jacht naar een beperkt aantal deals. Dat drijft de prijzen op.'

Veel ondernemingen hebben gewacht tot de economie voorzichtig aantrok om eerder gemaakte overnameplannen uit te voeren, stelt hoogleraar corporate finance en governance Kees Cools. 'Maar dan ben je vaak al te laat. Het risico is dat overnames te duur worden betaald en er op termijn scherpe kostenbesparingen nodig zijn om de investering alsnog terug te verdienen.'

Bron: Kooiman, J., 13 april 2015, Bedrijven betalen weer grof voor overnames, fd.nl.

Overnamemarkt op stoom

---

Meer dan de helft van alle grotere bedrijven is van plan de komende twaalf maanden van plan een grotere of kleinerebedrijfsovername te doen.

Dit blijkt uit de halfjaarlijkse peiling Global Capital Confidence Barometer, van accountancybureau EY onder meer dan 1600 bestuurders in 54 landen. Daarmee ligt de interesse voor fusies en overnames momenteel weer op het hoogste niveau sinds 2010. Vorig jaar werd voor meer dan 3 biljoen dollar aan deals aangekondigd, het drukste jaar aan het overnamefront sinds 2007.

Hogere overnameprijzen

Uit een recent onderzoek van dataleverancier Deallogic blijkt dat ook de overnameprijzen in de lift zitten. De prijzen die ondernemingen betalen voor bedrijfsovernames zijn gestegen tot het hoogste niveau sinds de internetboom eind jaren 90. Wereldwijd wordt er nu gemiddeld ruim twaalf keer de brutowinst betaald om een bedrijf over te nemen. In de VS ligt de gemiddelde overnamesom zelfs op meer dan veertien keer de brutowinst, terwijl in Europa de multiple onder de twaalf blijft steken.

Het gaat hier met name om beursgenoteerde bedrijven, de multiples voor (Nederlandse) MKB-bedrijven liggen met 4 á 5 keer Ebitda aanmerkelijk lager. Bron:brookx.

Workshop Bedrijfsfinanciering.

Graag nodigen wij je uit voor onze Workshop Bedrijfsfinanciering. Op woensdag 10 september en woensdag 22 oktober organiseren wij van 16:00 tot 18:00 uur een workshop Bedrijfsfinanciering met een afsluitende borrel met hapjes. Je krijgt tijdens de workshop antwoord op de volgende vragen:

• Welke mogelijkheden van financiering zijn er voor jouw bedrijf?
• Hoe kijkt de bank aan tegen jouw bedrijf en de bedrijfsfinanciering?
• Welke mogelijkheden zijn er naast de bank?
• Waar vult Havendijk de werkzaamheden van de accountant aan?
• Hoe bespaar je op de bedrijfsfinanciering?

In deze tijd waarin het verkrijgen van een bancaire financiering aanzienlijk moeilijker is geworden, is een goed financieringsmemorandum van cruciaal belang en vergroot dit de kans op het verkrijgen van een financiering. Tevens kunnen hierdoor betere voorwaarden en condities worden gerealiseerd.

In deze workshop worden deze aspecten besproken tezamen met de verschillende alternatieve financieringsvormen. De financieringsspecialisten van HAVENDIJK Overname Financiering Strategie beschikken over uitgebreide kennis van de mogelijkheden op dit gebied en begeleiden doorlopend ondernemers bij het gehele proces van bedrijfsfinanciering in al zijn facetten.

Niet voor niets is ons motto: HAVENDIJK realiseert financieringen. 

 U kunt kiezen uit de volgende data:

• 10 september 2014 van 16:00-18:00.

• 22 oktober 2014 van 16:00-18:00.

In beide gevallen is er vanaf 18:00 een hapje en een drankje tot 19:00.

Locatie: Havendijk 18 te Gorinchem. Let op het is betalen met Chipknip.

Kosten: De kosten van deze workshop bedragen € 75,– excl. BTW.

Aanmelden: Aanmelden kan via info@havendijk.nl of via 0183 630 005

http://www.havendijk.nl/bedrijfsfinanciering-algemeen/

Let bij overnames op met onzakelijke leningen

    

Bij structurering van een overname dient aandacht besteed te worden aan het fenomeen 'onzakelijke leningen'. Deze lening is namelijk in beginsel niet aftrekbaar van de winst.

 

Bij de overname van ondernemingen wordt meestal uitgegaan van het positieve, namelijk dat de overname een succes wordt. Een groot aantal bedrijfsovernames wordt uiteindelijk echter geen succes. Het is dus verstandig om er ook over te denken wat de fiscale consequenties zijn als de overname niet wordt wat er van verwacht wordt. Als het misgaat, dan zou het wenselijk kunnen zijn dat het geleden verlies toch fiscaal aftrekbaar is.

Onzakelijke leningen
Om een (snelle) afwaardering van een mislukte overname fiscaal mogelijk te maken werd in het verleden het overnamelichaam (Newco) door de overnemer bij voorkeur maximaal gefinancierd met vreemd vermogen. Op het moment dat de overname dan tegenviel, kon de lening door de overnemer ten laste van het fiscale resultaat worden gebracht.

Op basis van de jurisprudentie is het vanaf 2008 duidelijk dat in geval er door gelieerde partijen onderling een risicovolle lening werd verschaft, dat een eventueel verlies op een dergelijke lening niet aftrekbaar was van de fiscale winst. Mede vanwege het onduidelijke criterium voor de 'onzakelijke lening' - er moet sprake zijn van een zodanig risico dat een derde geen genoegen zou nemen met een 'normale rente' - is er voor de toekomst nog heel wat rechtspraak over deze problematiek te verwachten.

Structurering
Een overnemer doet er dus goed aan om er even over na te denken wat een verstandige structurering is van de overname. De Newco enkel financieren met (achtergesteld) vreemd vermogen betekent een fors risico van een discussie met de Belastingdienst over onzakelijke leningen als de vordering wordt afgewaardeerd. Naarmate Newco met meer eigen vermogen gefinancierd wordt, zal dat risico afnemen.

Overigens is er recent ook positief nieuws voor de overnamepraktijk verschenen in de jurisprudentie, met name voor investeerders. De Hoge Raad heeft daarin namelijk uitgemaakt dat er geen sprake is van een onzakelijke lening als de investeerder op het moment van verschaffing van de lening nog geen aandeelhouder was en door de leningverstrekking aandeelhouder wordt en verder de meerderheid van de overige aandeelhouders, die de meerderheid van de aandelen hebben, geen geldlening verstrekken.

Conclusie
Bij structurering van een overname dient aandacht besteed te worden aan het fenomeen 'onzakelijke leningen'. Een onzakelijke lening is in beginsel niet aftrekbaar van de winst. Door een juiste wijze van structurering kan fiscaal nog steeds verlies worden genomen op leningen. Bron Brookz.

Meer weten:

 

www.havendijk.nl

 

Partner en Consultant HAVENDIJK Overname Financiering Strategie Corporate Finance, Bedrijfsovernames, Bedrijfsoverdracht Waarderingen, Strategie

Gorinchem · nl.linkedin.com/in/martijnboer

 

 

 

 

Groeifinanciering door verkoop van deelbelang

Ondernemers ervaren nog steeds beperkte mogelijkheden van de banken om het bedrijfsleven van kredieten te voorzien. Een alternatieve vorm om te kunnen investeren is het verkopen van een deelbelang van de onderneming. Dit lijkt tegenstrijdig met het realiseren van groei, maar kan een prima oplossing zijn. Hoe werkt een dergelijke constructie?

Kredietverlening bedrijfsleven blijft punt van zorg

                  

Uit onderzoek blijkt dat voor het eerst sinds de crisis van 2008 de kredietverlening aan het mkb niet meer groeit. Kredietverlening tot € 250.000 is over de jaren 2010-2011 gekrompen.

De Tweede Kamer had om het onderzoek van de banken gevraagd. Minister Verhagen (EL&I) heeft de bevindingen vorige week naar de Kamer gestuurd. De belangrijkste reden voor de stagnatie is dat bedrijven door de crisis minder investeren, waardoor de vraag naar financieringen afneemt. Anderzijds is de financierbaarheid van het midden- en kleinbedrijf verslechterd door de aanhoudende crisis. Kredietaanvragen worden daardoor kritisch beoordeeld door banken. De garantieregelingen (BMKB en GO) van het ministerie van Economische Zaken Landbouw & Innovatie bieden hier een goed antwoord op. VNO-NCW en MKB-Nederland zijn daarom verheugd met het besluit van minister Verhagen om het budget voor de BMKB voor 2012 en 2013 te verhogen tot 1 miljard euro en om de garantieregeling van grotere bedrijven (GO) met een jaar te verlengen.

Aandacht Zij juichen het bovendien toe dat de borgstellingsregeling voor het mkb nu ook wordt opengesteld voor alternatieve financiers zoals oud-ondernemers en vermogende beleggers. Gezien de moeizame financiering van kleinere leningen (tot 250.000 euro) is het noodzakelijk dat hier extra aandacht voor komt. VNO-NCW en MKB-Nederland steunen EL&I bij gesprekken met alternatieve financiers voor het mkb. Nieuw financieringsaanbod kan de concurrentie voor dit deel van het bedrijfsleven vergroten. Maar ook moet het MKB+-Innovatiefonds zo snel mogelijk operationeel worden om voldoende risicodragend vermogen beschikbaar te krijgen, in aanvulling op het innovatiekrediet.

GroeibrekerZorgen zijn er ook dat de kredietverlening een spelbreker wordt wanneer de economie weer aantrekt en bedrijven gaan investeren. Banken kunnen dan, door de stapeling aan regelgeving die op hen afkomt, mogelijk niet aan de vraag naar financieringen voldoen. Een beperkte beschikbaarheid van kredietverlening aan bedrijven mag geen groeibreker worden. Nederland heeft met de beschikbaarheid van een enorm pensioenvermogen unieke en ruime mogelijkheden de banken te ontlasten van de hoge hypotheekschuld op hun balansen. Dit kan de broodnodige ruimte geven voor kredietverlening. VNO-NCW en MKB-Nederland roepen de minister van Financiën op in overleg met banken, bedrijfsleven en pensioensector zo spoedig mogelijk een plan uit te werken om de financieringsproblematiek in de financiële sector te verlichten.

Overnemers verschillen beduidend van starters.

Overnemers verschillen beduidend van starters. Dit blijkt uit onderzoek van dr. Lex van Teeffelen van Hogeschool Utrecht onder het Ondernemerspanel van de Kamer van Koophandel. Die verschillen zitten hem niet alleen in ervaring en achtergrond, maar ook in persoonlijkheid. Uit het onderzoek blijkt tevens dat bij beide typen andere factoren bepalend zijn voor de (omzet)groei van hun bedrijf.

Verkoop eigen bedrijf: het opvolgingsvraagstuk

Bij de verkoop van uw bedrijf is het opvolgingsvraagstuk niet te vermijden. Waar moet u op letten en wat zijn de succesfactoren bij de opvolging? Een opvolgingsplan helpt u de zaken op een rij te zetten.

Veel ondernemers stellen bedrijfsverkoop nog even uit

MKB-overnamemarkt voorzichtig


Nederlandse ondernemers en adviseurs zijn dit jaar minder optimistisch over de vooruitzichten voor de MKB-overnamemarkt dan in 2011.

Voordelen en nadelen bedrijfsovername

Voordelen en nadelen bedrijfs overname

Een onderneming kan groeien door autonome groei, maar ook door een ander bedrijf over te nemen. Ze koppelen als het ware een rijdende trein aan hun eigen trein en kopen een bestaand bedrijf. Een variant hierop is het inkopen in een bestaand bedrijf, zoals in een adviesbureau.

Waarom een MBI’er het juiste bedrijf soms niet vindt

Een MBI-kandidaat staat voor de uitdaging om het juiste bedrijf te vinden. Dit is een van de meest kritische onderdelen van het overnameproces: veel overnamepogingen stranden hier. Meestal komt dit omdat de MBI-kandidaat niet de juiste manier van zoeken heeft gekozen of onvoldoende focus en uithoudingsvermogen heeft.

Kansen voor ondernemers met Innovatiefonds MKB+

Het Innovatiefonds MKB+ stelt u als ondernemer vanaf 1 januari 2012 in staat uw ideeën makkelijker en sneller om te zetten in rendabele nieuwe producten, diensten en processen. Het fonds bouwt onder andere voort op bestaande succesvolle financieringsinstrumenten als het Innovatiekrediet en de SEED Capital-regeling.

10 succesfactoren bij bedrijfsopvolging

 10 succesfactoren bij bedrijfsopvolging volgens de ScoreCard Opvolging.

• Nieuwe rol voor overdrager

• Capabele en gemotiveerde opvolger

• Goede relatie tussen overdrager en opvolger

• Goede familierelaties

Familiebedrijf hijst stormbal

Het is alle hens aan dek bij familiebedrijven. Na een opleving van het optimisme eerder dit jaar zijn directeuren-grootaandeelhouders uitgesproken negatief over de financiële gezondheid van hun onderneming. Klanten betalen niet of steeds later, het werkkapitaal loopt terug, de solvabiliteit staat onder druk en er wordt stevig geconcurreerd op prijs.

Financiering creatieve starters.

Het nieuwe innovatiefonds van het rijk, InnovatiefondsMKB+, stelt € 8 mln beschikbaar voor private fondsen die willen investeren in vernieuwende start-ups in de creatieve sector. Via het fonds moeten starters met innovatieve diensten of producten, ondermeer op het gebied van architectuur, mode, design, gaming en nieuwe media, toegang krijgen tot durfkapitaal. Ze worden tot maximaal 50% gefinancierd.

Familiebedrijf hijst stormbal

Het is alle hens aan dek bij familiebedrijven. Na een opleving van het optimisme eerder dit jaar zijn directeuren-grootaandeelhouders uitgesproken negatief over de financiële gezondheid van hun onderneming. Klanten betalen niet of steeds later, het werkkapitaal loopt terug, de solvabiliteit staat onder druk en er wordt stevig geconcurreerd op prijs.Bron FD.

Het borgstellingskrediet van de overheid geeft staatsgarantie aan MKB kredieten waardoor moeilijke financieringen nog steeds mogelijk zijn.

Het borgstellingskrediet van de overheid geeft staatsgarantie aan MKB kredieten waardoor moeilijke financieringen nog steeds mogelijk zijn. Uit de praktijk blijkt dat banken weer streng zijn geworden en dat zonder externe financiering zeer lastig is geworden.

Nederlandse ondernemers krijgen lastiger krediet

Nederlandse ondernemers klagen al sinds het uitbreken van de crisis over de onwillige houding van de banken bij het verlenen van krediet. De banken ontkennen, maar het CBS toont nu het gelijk van de mkb’er aan.

MKB-overnamemarkt op de rem. Financiering van overnames voornaamste struikelblok

Nederlandse ondernemers en investeerders verwachten dat de opleving in de eerste helft van 2011 op de Nederlandse overnamemarkt in het midden- en kleinbedrijf (MKB) van korte duur was.